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化工行業期盼PTA期權2019年11月08日 09:22
  11月6—7日,鄭商所期權講習所第十九期培訓班——PTA期權套期保值研討及實務培訓在杭州舉行,雖然當地氣溫有些低,但PTA相關企業參與學習的熱情高漲,不少企業期盼PTA期權快些推出。
  與以往的期權投教活動不同,本次期權培訓除介紹期權基礎知識、運用案例和PTA期權合約(草案)外,有關專家還分別就企業如何從戰略角度規劃期權運用、期權套保軟件操作等作了詳細講解。
  在培訓交流中,期貨日報記者了解到,很多化工產業鏈企業近幾年大量試水PTA場外期權,雖嘗到了“甜”,但也有些許“心酸”。
  據了解,我國場外商品衍生品市場發展還處于初級階段,做市機構主要是風險管理公司,大多產業企業都是與風險管理公司合作交易場外期權。即便PTA場外期權相對其他商品場外期權發展更快、規模更大,但與企業套保需求量相比,當前場外市場的容量遠遠不能滿足。“從現在場外市場整體流動性和交易量看,如果產業企業正常的貿易量全部用期權套保,那很難找到合適的對手方詢價。”寧波恒逸實業有限公司總經理吳中說。
  另外,多家企業反映場外期權報價較高。由于PTA場內期權尚未推出,PTA場外期權沒有一個相對權威的價格基準,風險管理公司對場外期權的報價差異很大,而且只能通過PTA期貨復制期權對場外業務進行對沖,需要承擔更多的風險,成本也難以大幅壓縮,這些都會反映在期權報價中。吳中告訴記者,現在市場上買權和賣權價差都不小,如果使用組合策略,賣權、買權都參與,交易成本會很高。
  “現在我們在風險管理策略中加入了PTA場外期權,確實有很好的效果,但也有一些讓人頭疼的問題。”上海紡投貿易有限公司總經理助理朱忠偉說,雖然場外產品有很大的靈活性,但交易對手方需要一定的反饋時間,即使溝通順暢,時間差容易造成實際操作時出現滑點,“如果事先沒有與交易對手方保持交流,想要短時間內搭建期權組合比較困難”。
  為此,朱忠偉等多位企業代表期望鄭商所盡快推出PTA期權,幫助產業企業減少人工成本、交易時間,降低場外期權使用成本,使企業利用期權工具更便捷、高效。
  與此同時,不少企業建議交易所、期貨公司等持續推進期權投教工作。據介紹,很多產業企業已經認識到含權貿易能夠為產業客戶創造價值增量,但在推廣PTA含權貿易的過程中,由于產業鏈上下游對期權的認識不夠深入,市場難以達到理想的流動性,期權功能發揮因此受限。
  桐昆集團股份有限公司采購部經理王宇星坦誠說:“現在大家對期權的認知還不夠,很多企業做期權總是很忐忑,操作上比較謹慎,參與度不高。”他認為,應通過更多的輔導和培訓來提升產業企業對期權的認識,建議交易所整理一些經典的期權應用案例向企業推廣,提高企業內部各環節對期權的接受度,促進PTA期權參與度提升。
  另有企業建議交易所組織針對會計、審計、稅務等相關行業的期權知識培訓,創造更好的財稅環境,為企業便利運用衍生工具提供支持。
來源:期貨日報
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